湖州哪里有证券开户日本经济下滑但现积极因素 三季度有望增长_

  • 时间:
  • 浏览:4
  • 来源:北京越大股票配资一万起配最安全专业的线下配资公司
15日上午,日本内阁府公布了第二季度国内生产总值(GDP)数据初值去除物价变动因素并经季节性因素调整后,日本第二季度实际GDP环比下降0.3%,按湖州哪里有湖州哪里有证券开户证券开户年率计环比下降1.3%虽然这是日本经济连续第三个季度出现负增长,但我们注意到,在严峻的经济形势背后出现了若干积极因素...

15日上午,日本内阁府公布了第二季度国内生产总值(GDP)数据初值。去除物价变动因素并经季节性因素调整后,日本第二季度实际GDP环比下降0.3%,按年率计环比下降1.3%。虽然这是日本经济连续第三个季度出现负增长,但我们注意到,在严峻的经济形势背后出现了若干积极因素。消费、湖州哪里有证券开户投资和生产等各方面均有好转迹象。我们认为,日本经济从灾后恢湖州哪里有证券开户复的速度快于预期,第三季度有望实现增长,全年经济增长的可能性也大幅提升。

  日本经济连续三个季度下降

  一般而言,连续两个季度GDP负增长即可认为是技术性衰退,是一国经济陷入不景气的表现。今年第二季度,日本经济出现连续第三个季度的下滑,显示出经济形势依然严峻。与上个季度类似,本次日本经济负增长的主湖州哪里有证券开户要原因是东日本大地震造成的生产停滞以及供应链的中断。

  第二季度,日本实际GDP环比下降0.3%,按年率计环比下降1.3%。名义GDP环比下降1.4%,按年率计环比下降5.7%。从内外需对GDP的贡献来看,内需对GDP增长率的贡献为0.4个百分点,近三个季度首次出现正值。外需对GDP增长率的贡献则为-0.8个百分点,而上个季度外需贡献了-0.7个百分点。

  在第二季度,日本产品和服务的出口环比下降4.9%,与上季度的零增长相比明显恶化,这也是拉低GDP的主要因素。产品供给网络的中断导致汽车和集成电路等产业大幅减产,造成自2009年第一季度(环比下降25.3%)以来出口最大降幅。进口则环比增长0.1%。

  按季节性因素调整后,日本第二季度GDP平减指数(名义GDP与实际GDP之比,可综合反映一国的物价水平)环比下降1.1%,比上季度的降幅收窄0.5个百分点,这也是近一年来的最低值,显示出日本国内通货紧缩仍在持续。个人实际消费支出环比下降0.1%,显示出消费水平依然较低。其中,受地震造成财产损失的影响,耐久消费品的消费大幅增长6.1%,家庭最终消费支出则环比下降0.1%。与此同时,住宅投资环比大幅下降1.9%,是去年7月以来首次下跌。

  积极因素浮现 消费、投资和生产从谷底回升

  虽然整体经济在第二季度依然呈现下滑,但一些积极因素已经浮现,包括国内消费、投资和生产均出现好转,表明日本正在逐渐从"3•11"灾难中实现复苏,其速度甚至好于预期。

  在灾难发生后,日本消费者中出现了"自肃"(指自我克制消费)倾向。第一季度,家庭消费环比下降0.6%,内需对GDP增长率的贡献为-0.8个百分点;而在第二季度,家庭消费仅环比小幅下降0.1%,内需对GDP增长率的贡献达到0.4个百分点。在地震发生的3月份,三个重灾区的公司基本没有资本支出,这导致日本连续6个季度的投资增长戛然而止;这一势头也在第二季度实现了扭转,民间设备投资环比微幅上升0.2%,比上季度上升了1.6个百分点。投资增长的由负转正说明,企业在修复生产链方面取得了积极进展。

  工业生产方面,3月份日本矿工业生产指数环比大幅下降15.5%,创历史最大跌幅,而4、5、6月均实现了环比增长。虽然同比数字依然下跌,但是6月份同比跌幅已经缩窄至1.7%,越来越接近震前水平。在此作用下,库存也得到了有效补充,第二季度库存出现了0.3%的环比增长,比上季度回升了0.6个百分点。

  抑制日本经济第二季度跌幅扩大的主要"功臣"在于公共投资。与第一季度下滑1%相比,第二季度公共投资增长3%,成为拉动GDP增长的强力因素。这说明日本政府为灾后重建投入的资金对经济恢复起到了积极作用,这笔资金主要来自日本国会5月初通过总额约4万亿日元(1美元约合76.85日元)的2011财年首个补充预算案,用于紧急赈灾。

  恢复速度好于预期 第三季度有望实现经济增长

  虽然连续三个季度GDP收缩表明日本经济仍在衰退,但这一趋势有望在第三季度得到扭转。我们认为,这主要将受到以下几个积极因素的支撑。

  首先,生产活动有望及时恢复。从日本震后生产链和供应链的恢复状况分析,下半年生产活动应该能够基本恢复到震前水平,从而带动投资、消费和出口等各环节,为经济增长注入内生性动力。第二,虽然"扭曲国会"和政治斗争带来的阻力重重,日本关于灾后补充预算的审议工作取得了实质性进展。日本国会众议院和参议院分别于7月20日和25日通过总额1.9988万亿日元的第二个补充预算案;日本政府还计划9月份向临时国会提交总额超过10万亿日元的第三个补充预算,预计这些资金将有力加速日本经济复苏。第三,随着夏季过去,第三季度的用电负担将会明显减轻,这将为企业开足马力生产提供必要的电力支持,使日本的经济活动步入正轨。

  三井住友银行日兴証券首席经济学家牧野润一认为,随着供应链和生产链的逐渐恢复,夏季电力不足的逐渐改善,生产和出口都会随之改善。他同时认为,国外经济大环境的挑战远大于日本国内灾后重建对日本经济的影响。全球范围的"股灾"将影响到股票的收益,这可能会对设备投资带来不利影响。另外,日元升值也是一个不可回避的问题,他认为日本经济的复苏将依赖于出口。

  瑞士信贷证券首席经济学家白川浩道也表达了类似观点。他认为,出口下降的原因是目前面向国内的商品供应是当前市场最优先的考虑,但随着国内需求逐渐满足,预计下个季度出口将会恢复。同时,随着灾后重建推动需求上升,公共投资和设备投资将不断增长,预计下季度将实现3%(按年率计)的经济增长。但是,今年第四季度之后,由于欧洲债务问题和美国经济减速,外因可能将造成日本国内经济减速。他同时认为,除第三次补充预算案外,最好能拿出新的对策来促进企业投资意愿上升。

  除两位经济学家都提及的国际经济大环境原因外,日本经济在复苏过程中将遇到的阻力还有政局动荡、日元汇率飙升和政府债务负担过重等。经济财政大臣与谢野馨15日表示,当下日本经济正在复苏,但出口产业和中小企业面临的高日元汇率问题还没有得到很好解决。同时,随着日元汇率高企和大地震的打击,日本国内企业的外迁速度正进一步加快,日本国内产业"空洞化"还将进一步扩大,这些都是日本经济恢复的不确定因素。(完)

<